الرئيس التنفيذي لشركة Prometheum: التنظيم ليس عائقًا أمام التوكنة—بل نقص الأسواق الثانوية
تكتسب عملية تحويل الأصول التقليدية إلى رموز رقمية (التوكنة) زخمًا متزايدًا، لكن العقبة الرئيسية أمام التبني الواسع ليست الغموض التنظيمي—بل غياب الأسواق الثانوية القوية. هذا ما أشار إليه آرون كابلان، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Prometheum، وهي شركة متخصصة في تداول وحفظ الأصول الرقمية.
في مقابلة حديثة، رد كابلان على تصريحات كاثي وود، الرئيس التنفيذي لشركة ARK Invest، التي اقترحت أن اللوائح غير الواضحة تعيق عملية التوكنة. وقال كابلان: “على عكس الاعتقاد السائد، العقبة ليست التنظيم الغامض.” وأكد أن الأطر الحالية، مثل تصنيف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) للوسطاء المتعاملين المرخصين ونظام التداول البديل (ATS)، توفر مسارات واضحة لإصدار الصناديق المعتمدة على البلوكشين، مع مزايا من حيث الكفاءة مقارنة بالطرق التقليدية.
وأشار كابلان إلى التحدي الأكبر المتمثل في البنية التحتية المحدودة لتداول الأوراق المالية المرمزة. وقال: “هذه الأصول موجودة حاليًا على عدد قليل من شبكات البلوكشين، ولكن لا يوجد بعد سوق ثانوية عامة بالكامل حيث يمكن للمستثمرين المؤسساتيين والأفراد شراءها وبيعها وتداولها، كما هو الحال مع الأوراق المالية التقليدية.”
وأوضح كابلان أن هناك نهجين رئيسيين لتطوير هذه المنصات الأساسية:
- إطارات التمويل اللامركزي (DeFi): شركات مثل Ondo Finance وSecuritize تبني أسواقًا للأوراق المالية المرمزة باستخدام مبادئ DeFi، بهدف الاستفادة من الشفافية والكفاءة التي توفرها تقنية البلوكشين.
- الاندماج مع منصات الوساطة الحالية: تستكشف شركات الوساطة التقليدية دمج بروتوكولات التوكنة في منصاتها المرخصة من SEC، مع الالتزام بقوانين الأوراق المالية الفيدرالية وتحديث خدماتها.
وأشار كابلان إلى أن المؤسسات المالية التقليدية تستثمر في مبادرات التوكنة الخاصة بها أو تتعاون مع شركات التكنولوجيا المالية ومنصات العملات الرقمية للبقاء في المنافسة. وقال: “ما هو على المحك هو الموجة التالية من المستخدمين الذين سينضمون إلى مجال الأصول الرقمية.” وتابع: “السؤال هو، هل ستدخل صناعة الوساطة في مجال الأصول الرقمية، أم ستقوم منصات العملات الرقمية ببناء الأسواق المستقبلية للمستثمرين لشراء وبيع الأوراق المالية الرقمية؟”
تهدف Prometheum إلى سد فجوة البنية التحتية من خلال إنشاء سوق متكامل للأوراق المالية الرقمية. وتؤكد الشركة أن الأوراق المالية المتداولة على منصتها تستفيد من رسوم مخفضة، وأوقات تسوية أسرع، وكفاءة أعلى.
مع تزايد طلب المستثمرين على النسخ الرقمية من الأصول التقليدية، يلاحظ كابلان أن المستثمرين يسعون للوصول إلى تمثيلات رقمية لمجموعة متنوعة من الأصول ضمن نظام بيئي واحد وسهل الاستخدام لتلبية أهدافهم المالية المتنوعة.
في قطاع العقارات، تحقق التوكنة تقدمًا ملحوظًا. يتم تحويل العقارات الفاخرة والتجارية في أمريكا الشمالية إلى رموز رقمية، مع ظهور أسواق ثانوية لتسهيل تداول هذه الأسهم الرقمية.
أفاد تقرير صادر في عام 2024 عن مجموعة بوسطن الاستشارية (BCG) أن التوكنة تُعتبر “حالة استخدام مغيرة لقواعد اللعبة في الخدمات المالية”، مع تسليط الضوء على قابليتها للتوسع وإمكاناتها في إجراء معاملات شبه فورية.
الكلمات المفتاحية: التوكنة، الأصول التقليدية، الأسواق الثانوية، Prometheum، آرون كابلان، تنظيم SEC، تقنية البلوكشين، الأوراق المالية الرقمية، التمويل اللامركزي، منصات الوساطة.