বাস্তব বিশ্বের সম্পদ (RWAs) টোকেনাইজেশনের গতি বাড়ছে, তবে এর ব্যাপক গ্রহণের মূল বাধা নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তা নয়, বরং শক্তিশালী দ্বিতীয়ক বাজারের অভাব। এই মতামত ব্যক্ত করেছেন Prometheum-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা ও সহ-CEO অ্যারন কাপলান।
সাম্প্রতিক এক সাক্ষাৎকারে, কাপলান ARK Invest-এর CEO ক্যাথি উডের বক্তব্যের জবাব দেন। উড দাবি করেছিলেন যে অনিশ্চিত নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থা ফান্ড টোকেনাইজেশনের পথ আটকে দিচ্ছে। কিন্তু কাপলান এই ধারণার বিরোধিতা করে বলেন, “জনপ্রিয় বিশ্বাসের বিপরীতে, সমস্যা অনিশ্চিত নিয়ন্ত্রণ নয়।” তিনি ব্যাখ্যা করেন যে মার্কিন সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC)-এর বিশেষ উদ্দেশ্যে ব্রোকার-ডিলার (SPBD) ও অল্টারনেটিভ ট্রেডিং সিস্টেম (ATS) লাইসেন্স ইতিমধ্যেই ব্লকচেইন-ভিত্তিক ফান্ড ইস্যু করার জন্য সুস্পষ্ট পথ তৈরি করেছে।
কিন্তু কাপলানের মতে, আসল চ্যালেঞ্জ হলো টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ লেনদেনের জন্য প্রয়োজনীয় অবকাঠামোর অভাব। তিনি বলেন, “এই সম্পদ বর্তমানে কিছু ব্লকচেইনে রয়েছে, তবে এখনও কোনো সম্পূর্ণ উন্মুক্ত দ্বিতীয়ক বাজার নেই, যেখানে প্রতিষ্ঠান ও সাধারণ বিনিয়োগকারীরা এগুলো কেনাবেচা করতে পারে, ঠিক যেমন তারা ঐতিহ্যবাহী সিকিউরিটিজের ক্ষেত্রে করে থাকে।”
কাপলান দ্বিতীয়ক বাজারের বিকাশের জন্য দুটি মূল দৃষ্টিভঙ্গির কথা উল্লেখ করেন:
- ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স (DeFi) মডেল: Ondo Finance এবং Securitize-এর মতো কোম্পানিগুলো ব্লকচেইনের স্বচ্ছতা ও দক্ষতার সুবিধা নিয়ে টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ বাজার গড়ে তুলছে।
- পরিচিত ব্রোকারেজ প্ল্যাটফর্মের সাথে একীকরণ: ঐতিহ্যবাহী ব্রোকারেজ প্রতিষ্ঠানগুলো তাদের বিদ্যমান SEC-নিবন্ধিত পরিষেবার মধ্যে টোকেনাইজেশন প্রোটোকল যুক্ত করার উপায় খুঁজছে।
কাপলান প্রতিযোগিতার ওপর গুরুত্ব দিয়ে বলেন, বড় আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো এখন তাদের নিজস্ব টোকেনাইজেশন উদ্যোগে বিনিয়োগ করছে অথবা ক্রিপ্টো ও ফিনটেক কোম্পানির সাথে অংশীদারিত্ব করছে। তিনি যোগ করেন, “প্রশ্ন হলো, ব্রোকারেজ শিল্প কি ডিজিটাল সম্পদ বাজারে প্রবেশ করবে, নাকি ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলো নতুন প্রজন্মের বিনিয়োগকারীদের জন্য ডিজিটাল সিকিউরিটিজ বাজার তৈরি করবে?”
Prometheum এই অবকাঠামো ঘাটতি দূর করতে সম্পূর্ণ পরিষেবা প্রদানকারী একটি ডিজিটাল সিকিউরিটিজ বাজার তৈরি করতে চায়। প্রতিষ্ঠানটি দাবি করে যে তাদের প্ল্যাটফর্মে লেনদেন করা সিকিউরিটিজ কম ফি, দ্রুত নিষ্পত্তি এবং উন্নত দক্ষতা প্রদান করে।
বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ঐতিহ্যবাহী সম্পদের “ডিজিটাল নেটিভ” সংস্করণের চাহিদা বাড়ছে। কাপলান ব্যাখ্যা করেন যে বিনিয়োগকারীরা এমন একটি সর্বসমন্বিত ইকোসিস্টেম চান, যেখানে তারা বিভিন্ন আর্থিক লক্ষ্য পূরণের জন্য ডিজিটাল সম্পদের অ্যাক্সেস পেতে পারেন।
রিয়েল এস্টেট এমন একটি ক্ষেত্র যেখানে টোকেনাইজেশন উল্লেখযোগ্য অগ্রগতি করছে। উত্তর আমেরিকার বিলাসবহুল ও বাণিজ্যিক সম্পদ টোকেনাইজ করা হচ্ছে, এবং এসব ডিজিটাল শেয়ার কেনাবেচার জন্য দ্বিতীয়ক বাজার গড়ে উঠছে।
বোস্টন কনসালটিং গ্রুপ (BCG)-এর ২০২৪ সালের এক প্রতিবেদনে টোকেনাইজেশনকে “আর্থিক পরিষেবাগুলোর ক্ষেত্রে ব্লকচেইনের অন্যতম যুগান্তকারী ব্যবহার” হিসেবে উল্লেখ করা হয়েছে, যেখানে এর প্রসারণযোগ্যতা ও তাৎক্ষণিক লেনদেনের সম্ভাবনা তুলে ধরা হয়েছে।