永续合约：山寨币的“真相血清”
BitMEX CEO Stephan Lutz 想告诉所有加密货币交易者 —— 想知道一个山寨币的真实价值？去看它的永续合约（Perpetual Swaps）行情。
永续合约是一种特殊的交易工具，允许投资者无需真正持有代币，就可以押注其价格走势。与传统期货不同，永续合约没有到期日，理论上可以一直持仓（当然前提是账户不爆仓）。
Lutz认为，一旦某个山寨币上线了永续合约，市场的“真实价格发现”才真正开始。换句话说 —— 不再是炒作和幻想，而是赤裸裸的市场定价。
永续合约在价格发现中的作用
Lutz解释，永续合约允许交易者做多（看涨）或做空（看跌）。这种双向操作的机制，能够真实地反映一枚代币是被市场看好，还是纯靠情绪和梗在撑着。
如果某个新山寨币的永续合约上线后，大家都在疯狂做空，那大概率它并不是什么“下一个比特币”。
上线哪个交易所也很关键
此外，Lutz指出，永续合约在哪个平台上线，也会直接影响其市场表现。
BitMEX的数据显示，2025年1月至3月期间：
- OKX上线的永续合约，有70%在首日创下历史新高；
- Bybit 和 BitMEX 的比例约为41%；
- Binance 则是五五开，50%的合约首日冲高。
所以，在哪个平台交易，有时候比交易什么币还重要。
CEO的实用建议
Lutz提醒，加密交易者在参与永续合约时，务必选择靠谱的平台。流动性、上币节奏、平台声誉，都是影响交易结果的重要因素。