本周比特币创下新高 $109,827，随后回落。一些人认为是杠杆炒作，但数据给出了不同的答案。
没有疯狂杠杆
比特币期货的年化溢价为7%，处于正常的5–10%范围内。以前牛市时超过30%。说明当前市场比较理性。
ETF才是关键
5月15日至20日，美国现货比特币ETF流入13.7亿美元。这些基金购买真实的比特币，而非期货合约。这一轮上涨更真实可靠。
而且，Coinbase上的溢价已经消失。1月时美国买家推动那里的价格，现在各交易所之间价格平稳。这是好现象。
清算减少，更加稳定
做空者在5月18日至21日期间总共损失1.7亿美元。对比上一次三天爆仓5.38亿美元，现在显得很冷静。
期权市场也很正常。5月21日看跌期权买入稍有增加，但波动不大。
美联储政策利好比特币
美联储继续印钞，债券销售不畅，使比特币更具吸引力。若这一趋势继续，突破$110,000可能指日可待。