加密投资者放缓了脚步，不只是因为天气热。
5月只完成了62轮融资，是2021年以来的最低记录。
但这些交易还是募集了9.09亿美元，仅次于3月的28.9亿。
为什么这样？
价格在1月后下跌，市场情绪减弱，走势反复不定。
Nansen 的 Aurelie Barthere 说，关税言论升温让市场陷入停滞。
高利率和动荡的债券市场也让投资者望而却步。
Sentora 的 Patrick Heusser 表示，大多数交易现在是公司整合——市场不活跃时的典型模式。
而比特币？
依旧是闪亮之星。其他币？乏善可陈。
并购（M&A）仍然强劲。
Coinbase 以29亿美元收购 Deribit，创下加密M&A历史新高。
Barthere 指出，大型企业偏好直接交易，避开VC，受益于更明确的加密监管。
RedStone 的 Marcin Kazmierczak 表示，5月和6月通常较冷清。
但到了第四季度，大玩家们会回来。