比特币在飞涨，可你的公司股票在跌？
VanEck 的 Matthew Sigel 发出警告。
很多公司通过 ATM 项目筹资买 BTC。
但当市值接近净资产时，这些股票可能被稀释。
目前还没有公司长期低于净资产。
不过，Semler 正逼近这条线。
Semler 的 BTC 押注
Semler 在 2024 年 5 月首次买入比特币。现在持有 3,808 枚 BTC，价值超过 4 亿美元。
但公司股价今年下跌了 45%。
总市值跌到约 4.34 亿美元。
mNAV 仅剩 0.821x。前景堪忧。
该设防线了
Semler 不断融资买 BTC，赌股价能反弹。
Sigel 建议：mNAV 连续 10 天低于 0.95x，就应该暂停融资。
BTC 涨但股票不跟涨？公司应该回购股票。
情况持续恶化？考虑合并、分拆或放弃 BTC 战略。
别按 BTC 数量发奖金
Sigel 建议高管薪酬应与净资产增长挂钩，
而不是持有多少 BTC。
“当公司市值等于资产净值时，已经没操作空间了。”