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美国SEC最新表态显示，大多数加密资产可能不被视为证券。这一观点对行业具有重要意义。 监管机构提出了新的分类体系，将数字资产划分为不同类型。 只有代币化的传统证券仍明确受监管。 但在质押和空投等问题上仍存在不确定性。

美国SEC正在研究为加密公司提供更灵活的监管方式，以促进创新发展。 所谓“安全港”机制将允许初创企业在早期阶段以较低监管负担运营。 同时还包括融资豁免，让项目在一定额度内筹资而无需全面注册。 SEC还计划明确何时加密资产属于证券，以减少市场不确定性。

美国证券交易委员会（SEC）发布了最新的代币化证券监管指引。 这份文件的核心目标是消除市场对区块链证券合规性的误解。 SEC明确表示，证券是否上链，并不会改变其法律属性。 无论是传统形式还是区块链形式，证券法依然适用。 监管机构将代币化证券分为两类。 一类由原始发行方直接发行，另一类由第三方机构创建。 发行方可以直接在链上记录所有权。 也可以发行代币，并在链下系统中同步更新持有人信息。 第三方发行通常采用托管或合成模式。 托管模式下，真实资产由合规机构持有。 合成模式则只提供价格敞口，并不赋予真实所有权。 SEC提醒，这类结构可能带来更高的风险。

美国证券交易委员会在 2026 年迎来了罕见的政治格局。 目前在任的所有委员均来自共和党。 随着卡罗琳·克伦肖的离任，SEC 内部最后一位加密怀疑派也已退出。 她曾强烈反对比特币 ETF 的批准。 自唐纳德·特朗普重新执政以来，监管方向发生了明显转变。 共和党推动对加密市场更友好的政策环境。 保罗·阿特金斯与赫斯特·皮尔斯、马克·乌耶达共同领导该机构。 在缺乏党派制衡的情况下，决策推进速度更快。 不过，SEC 仍需遵守联邦行政程序法。 所有新规都必须经过公开征求意见和成本评估。 即便如此，业内普遍预计 2026 年将出现重大监管调整。 加密行业或将迎来更清晰、更可执行的规则框架。

美国证券交易委员会（SEC）正在研究一项大胆计划。它可能允许区块链版本的公司股票在加密货币交易所交易。这意味着投资者或许很快就能像买比特币一样购买股票代币。 这些代币代表上市公司真实股票的所有权。这个概念叫做“代币化”——把现实世界的资产转化为区块链上的数字代币。* SEC主席保罗·阿特金斯称代币化是一种“创新。”他表示，监管机构应该推动市场发展，而不是阻碍它。代币化资产可能降低投资成本，并让更多人进入金融市场。 一些大公司已经开始尝试。Robinhood 和 Kraken 推出代币化股票产品。纳斯达克也申请批准上市代币化证券。Coinbase 也在寻求许可。 但并非所有人都支持。Citadel Securities 警告说，代币化必须带来真正的市场效率，而不是仅仅利用监管漏洞。 市场规模虽小，但增长迅速。目前只有2%的代币化资产是股票，但其价值在过去100天几乎翻倍。币安研究报告估计，如果全球股票的1%被代币化，市场规模可超过1.3万亿美元。 *代币化 = 在区块链上创建数字代币，用来代表现实资产（如股票、债券或房产）的所有权。

美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯在巴黎表示，大多数加密代币不属于证券。这标志着监管立场发生重大转变。 新的态度 阿特金斯称“SEC迎来了新的一天”。他承诺用明确的规则取代随意的执法，给创新者公平的指引。 加密项目计划 SEC正在推出“Project Crypto”，将交易、借贷和质押纳入统一监管框架。他说总统工作组已经提出大胆蓝图来支持这一目标。 超级应用的兴起 SEC希望允许平台作为“超级应用”运行，同时提供交易、借贷和质押服务，并能为投资者提供多种托管方案。 阿特金斯强调，监管应做到“最低有效剂量”，只为保护投资者，而不应让新公司背负与大银行相同的沉重规则。 向欧洲学习 他赞扬了欧盟的MiCA框架，称其是全面的数字资产制度，并指出美国可以从欧洲早期行动中学习。他还呼吁加强国际合作。 欧洲银行新规 欧洲银行管理局要求银行持有更多资本来覆盖未背书的加密货币，如比特币和以太坊。BTC被列入最高风险组。 与之形成对比的是，美国FDIC允许银行在无事先批准的情况下涉足加密业务。瑞士也更新了法律，支持加密托管和稳定币。

全球监管机构和交易所协会对代币化股票发出警告。它们看似股票，但缺乏传统市场的法律保护。 联合反对代币化股票 欧洲证券及市场管理局 (ESMA)、国际证监会组织 (IOSCO) 和世界交易所联合会 (WFE) 向SEC加密小组致信，要求更严格的监管。 “假股票”的担忧 WFE指出，许多经纪商将代币化美股当作真实股票销售。其实并不是。它们缺乏股东的法律权利和保障。 为什么重要 代币化资产总值已超过260亿美元。代币化股票规模虽小，但Coinbase、Kraken和Robinhood等平台正在布局。 游说战 这与稳定币的争论类似。银行业通过GENIUS法案阻止带利息的稳定币。如今矛头对准代币化股票。 SEC的矛盾信号 SEC主席保罗·阿特金斯称代币化是“创新”。但委员赫斯特·皮尔斯强调必须遵守现有证券法。

SEC出手了 菲律宾SEC点名批评OKX、Bybit、KuCoin等10家交易所，称其无牌经营。 没有执照就不能营业 这些平台未根据新规（第4号和第5号通告）注册，可能危及菲律宾投资者。 将采取强硬措施 SEC表示将提起刑事诉讼，要求Google、Apple、Meta下架相关应用。去年Binance已被下架。 东南亚监管收紧 泰国封锁Bybit、OKX等交易所。印尼提高海外平台加密税。全区都在加强监管。