현실 자산(RWA)의 토큰화가 빠르게 확산되고 있지만, 가장 큰 장애물은 규제 불확실성이 아니라 견고한 2차 시장의 부재라고 Prometheum의 공동 창립자 겸 공동 CEO인 Aaron Kaplan이 주장했다.
최근 인터뷰에서 Kaplan은 ARK Invest의 CEO인 Cathie Wood의 발언에 반박했다. Wood는 모호한 규제가 펀드의 토큰화를 저해하고 있다고 주장했지만, Kaplan은 이에 동의하지 않았다. 그는 “일반적인 인식과 달리, 문제는 규제의 불명확성이 아니다”라고 강조했다. 미국 증권거래위원회(SEC)의 특수목적 브로커-딜러(SPBD) 및 대체거래시스템(ATS) 라이선스와 같은 기존 프레임워크가 이미 블록체인 기반 펀드 발행을 위한 명확한 경로를 제공하고 있다고 설명했다.
Kaplan은 진정한 문제는 토큰화된 증권을 거래할 수 있는 인프라가 부족하다는 점이라고 지적했다. 그는 “현재 이러한 자산은 소수의 블록체인에서 존재하지만, 기관 및 개인 투자자들이 전통적인 증권처럼 자유롭게 매매할 수 있는 완전한 공개 2차 시장이 없다”고 설명했다.
그는 2차 시장 형성을 위한 두 가지 주요 접근 방식을 제시했다.
- 탈중앙화 금융(DeFi) 기반 모델: Ondo Finance 및 Securitize와 같은 기업들은 블록체인의 투명성과 효율성을 활용해 토큰화된 증권 시장을 구축하고 있다.
- 전통적인 증권사 플랫폼과의 통합: 기존 증권사들은 SEC 규제를 준수하면서 토큰화 프로토콜을 기존 플랫폼에 통합하는 방안을 모색하고 있다.
Kaplan은 금융 기관들이 자체 토큰화 프로젝트에 투자하거나 핀테크 및 암호화폐 기업과 협력하고 있다고 강조했다. 그는 “다음 세대 투자자들이 디지털 자산 시장에 어떻게 진입할 것인가가 핵심이다. 전통적인 증권사가 이 시장을 주도할 것인가, 아니면 암호화폐 플랫폼이 차세대 투자 시장을 구축할 것인가?”라고 말했다.
Prometheum은 이러한 인프라 부족을 해결하기 위해 디지털 증권 시장을 구축하는 것을 목표로 하고 있다. 이 회사는 자사의 플랫폼에서 거래되는 증권이 더 낮은 수수료, 더 빠른 결제 속도, 더 높은 효율성을 제공한다고 주장한다.
투자자들은 점점 더 “디지털 네이티브” 버전의 전통적인 자산에 관심을 보이고 있다. Kaplan은 투자자들이 다양한 금융 목표를 충족하기 위해 하나의 통합된 생태계 내에서 디지털화된 자산에 접근하기를 원한다고 지적했다.
부동산은 토큰화가 가장 빠르게 진행되는 분야 중 하나다. 북미 지역의 고급 및 상업용 부동산이 토큰화되고 있으며, 이를 거래할 수 있는 2차 시장도 점차 형성되고 있다.
보스턴컨설팅그룹(BCG)의 2024년 보고서는 토큰화를 “금융 서비스 산업에서 블록체인의 획기적인 사용 사례”로 평가하며, 그 확장성과 거의 즉각적인 거래 가능성을 강조했다.