Токенизация реальных активов (RWA) набирает обороты, но главным препятствием для ее массового внедрения является не неопределенность регулирования, а отсутствие развитых вторичных рынков. Такое мнение выразил Аарон Каплан, соучредитель и со-генеральный директор компании Prometheum, специализирующейся на торговле и хранении цифровых активов.
В недавнем интервью Каплан прокомментировал заявление генерального директора ARK Invest Кэти Вуд, которая утверждала, что неясные правила тормозят токенизацию фондов. Каплан опроверг это мнение, заявив: «Вопреки распространенному убеждению, главная проблема — не неоднозначное регулирование». Он подчеркнул, что существующие нормы, такие как статус специального брокера-дилера Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и лицензирование Альтернативных торговых систем (ATS), уже предоставляют четкие механизмы для выпуска фондов на блокчейне с преимуществами по сравнению с традиционными методами.
По словам Каплана, основная сложность заключается в отсутствии инфраструктуры для торговли токенизированными ценными бумагами. «Эти активы уже размещены на нескольких блокчейнах, но пока нет полностью публичного вторичного рынка, где институциональные и розничные инвесторы могли бы покупать, продавать и обменивать их так же, как традиционные ценные бумаги», — объяснил он.
Каплан выделил два ключевых подхода к развитию этих рынков:
- Децентрализованные финансовые (DeFi) платформы: Компании, такие как Ondo Finance и Securitize, создают рынки токенизированных ценных бумаг с использованием принципов DeFi, стремясь задействовать прозрачность и эффективность блокчейна.
- Интеграция в традиционные брокерские платформы: Крупные брокерские компании исследуют возможность внедрения протоколов токенизации в свои платформы, зарегистрированные в SEC, чтобы соблюдать федеральные законы о ценных бумагах и модернизировать свои услуги.
Каплан отметил усиливающуюся конкуренцию, подчеркнув, что традиционные финансовые институты вкладывают средства в собственные проекты токенизации или сотрудничают с финтех- и криптокомпаниями, чтобы сохранить свою актуальность. «На кону — привлечение нового поколения пользователей в цифровые активы», — сказал он. «Главный вопрос: войдет ли брокерская отрасль в рынок цифровых активов, или криптоплатформы создадут новые рынки для торговли цифровыми ценными бумагами?»
Prometheum стремится устранить этот инфраструктурный разрыв, создавая полноценный рынок цифровых активов. Компания утверждает, что торговля ценными бумагами на ее платформе обеспечивает более низкие комиссии, ускоренные расчеты и повышенную эффективность.
Спрос на «цифровые» версии традиционных активов среди инвесторов растет. По словам Каплана, пользователи хотят иметь доступ к токенизированным версиям различных активов в единой, удобной экосистеме, соответствующей их финансовым целям.
Одним из ключевых секторов, где токенизация демонстрирует значительный прогресс, является недвижимость. В Северной Америке токенизируются объекты элитной и коммерческой недвижимости, а вторичные рынки помогают инвесторам торговать цифровыми долями в таких объектах.
Согласно отчету Boston Consulting Group (BCG) за 2024 год, токенизация является «прорывным применением блокчейна в финансовых услугах», обладая масштабируемостью и возможностью почти мгновенных транзакций.