La tokenización de activos del mundo real (RWA) está ganando impulso, pero el principal obstáculo para su adopción masiva no es la incertidumbre regulatoria, sino la ausencia de mercados secundarios sólidos. Esta es la opinión de Aaron Kaplan, cofundador y codirector ejecutivo de Prometheum, una empresa especializada en el comercio y custodia de activos digitales.
En una reciente entrevista, Kaplan respondió a los comentarios de Cathie Wood, CEO de ARK Invest, quien sugirió que la falta de claridad regulatoria está frenando la tokenización de fondos. Kaplan refutó esta afirmación diciendo: «Contrario a la creencia popular, el obstáculo no es una regulación ambigua». Destacó que los marcos regulatorios existentes, como la designación especial de broker-dealer de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y las licencias de Sistemas de Trading Alternativos (ATS), ya ofrecen vías claras para la emisión de fondos nativos de blockchain con ventajas de eficiencia sobre los métodos tradicionales.
Según Kaplan, el verdadero desafío radica en la infraestructura limitada para negociar valores tokenizados. «Estos activos actualmente están en unas pocas blockchains, pero aún no existe un mercado secundario completamente público donde los inversores institucionales y minoristas puedan comprarlos, venderlos y comerciar con ellos, como lo hacen con los valores tradicionales», explicó.
Kaplan señaló dos enfoques principales para desarrollar estos mercados esenciales:
- Marcos de Finanzas Descentralizadas (DeFi): Empresas como Ondo Finance y Securitize están construyendo mercados de valores tokenizados utilizando principios DeFi, con el objetivo de aprovechar la transparencia y eficiencia de la blockchain.
- Integración en plataformas de corretaje tradicionales: Las firmas de corretaje tradicionales están explorando la incorporación de protocolos de tokenización en sus plataformas registradas en la SEC, respetando las leyes federales de valores mientras modernizan sus servicios.
Kaplan destacó la creciente competencia, señalando que las instituciones financieras tradicionales están invirtiendo en sus propias iniciativas de tokenización o asociándose con empresas fintech y cripto para seguir siendo relevantes. «Lo que está en juego es la próxima ola de usuarios que ingresarán al espacio de los activos digitales», comentó. «La pregunta es, ¿la industria del corretaje adoptará los activos digitales o serán las plataformas cripto las que construirán los mercados de próxima generación para los inversores?»
Prometheum busca cerrar esta brecha de infraestructura creando un mercado completo para valores digitales. La empresa afirma que los valores negociados en su plataforma se benefician de menores tarifas, tiempos de liquidación más rápidos y mayor eficiencia.
La demanda de los inversores por versiones «nativas digitales» de activos tradicionales está creciendo. Kaplan observó que los inversores buscan representaciones digitales de diversos activos dentro de un ecosistema único y fácil de usar para alcanzar sus objetivos financieros.
El sector inmobiliario es uno de los campos donde la tokenización está avanzando significativamente. Propiedades comerciales y de lujo en toda América del Norte están siendo tokenizadas, con mercados secundarios emergentes para facilitar el comercio de estas acciones digitales.
Un informe de 2024 de Boston Consulting Group (BCG) describió la tokenización como un «caso de uso revolucionario de la blockchain en los servicios financieros», destacando su escalabilidad y potencial para transacciones casi instantáneas.